Un fondo per la Frana Polifibre di Casnigo: B4 Investimenti SGR ne ha acquisito la maggioranza

B4 Investimenti SGR S.p.A., attraverso il fondo B4 H III – Fondo EuVECA, ha perfezionato l’ingresso nel capitale di Frana – Polifibre S.r.l., realtà bergamasca con radici nel settore tessile risalenti a metà dell’Ottocento, oggi leader nella produzione di fibre sintetiche, derivate principalmente da materiale plastico riciclato (P.E.T.) e destinate prevalentemente alla produzione di tessuto non tessuto (non-woven), con molteplici applicazioni. L’operazione, strutturata come buy-out di maggioranza in un’ottica di growth capital, rappresenta il secondo investimento di B4 H III, fondo di investimento alternativo di diritto italiano che, ad oggi, superando il target inizialmente fissato, ha raccolto commitment per oltre 57 milioni di euro e il cui fundraising è tuttora in corso, sostenuto da un network in continua espansione di investitori privati italiani e internazionali che da oltre un decennio supportano le iniziative di private equity promosse da B4 Investimenti SGR S.p.A..

Questo investimento rappresenta per B4 Investimenti SGR S.p.A. un ulteriore importante tassello nella costruzione del portafoglio di B4 H III, a cui si aggiunge – in piena sintonia con la propria strategia di investimento – una PMI italiana a elevato potenziale, solida nei fondamentali, distintiva nel know-how tecnico e con uno storico posizionamento di leadership in un segmento di mercato a forte vocazione internazionale. L’investimento è stato realizzato in partnership con l’imprenditore Enrico Frana, attualmente alla guida della Società e appartenente alla famiglia che ne tramanda la storia da generazioni. Oltre a mantenere (attraverso la società Agrofin S.r.l.) una partecipazione significativa nel capitale della società, Enrico Frana continuerà a ricoprire il ruolo di Amministratore Delegato, assicurando continuità all’identità e ai valori aziendali che da sempre contraddistinguono l’azienda.

La squadra manageriale della Società potrà inoltre contare su altre due importanti figure di riferimento: Riccardo Sciutto, nuovo Presidente, top executive di comprovata esperienza internazionale – con precedenti incarichi come General Manager di Dodo Pomellato e Hogan (Gruppo Tod’s) e come CEO di Sergio Rossi – che ha contribuito all’ideazione e allo sviluppo dell’operazione e che assumerà un ruolo attivo nell’indirizzo strategico e nel percorso di sviluppo della Società; Gianpaolo Torri, da oltre vent’anni in Frana, nominato Direttore Generale, co-artefice della significativa crescita dell’azienda, che continuerà ad assicurarne, in primis, l’eccellenza nella gestione dell’organizzazione aziendale e dei processi produttivi. A ulteriore testimonianza del forte commitment nel progetto, sia Riccardo Sciutto sia Gianpaolo Torri hanno acquisito, nell’ambito dell’operazione, in qualità di co-investitori, una partecipazione nella Società.

Con radici risalenti a metà dell’Ottocento, quando la famiglia Frana era già attiva nel settore tessile, la società è oggi focalizzata sulla produzione di fiocco di poliestere, ottenuto attraverso cristallizzazione, essiccazione ed estrusione del polimero. La Società si distingue per un know-how consolidato nell’accurata selezione, nella miscela e nella lavorazione della materia prima, con particolare riferimento al prodotto riciclato, che rappresenta la componente preponderante dei propri input produttivi. I fiocchi, disponibili in molteplici denarature e tinte, trovano applicazione nella produzione di tessuto non tessuto (non-woven) principalmente (ad oggi) per i comparti automotive (moquette, tappetini, pannelli isolanti), healthcare (strato ADL – Acquisition Distribution Layer – dei pannolini) e industriale (geotessile, filtrazione, isolamento termico – acustico). La società, con sede a Casnigo e un organico di circa 40 dipendenti, ha chiuso il 2025 con ricavi per circa 30 milioni di euro – di cui circa il 65% realizzati su mercati esteri, prevalentemente europei – e una marginalità (a livello di EBITDA) superiore al 20%, a testimonianza di un modello di business efficace e ben posizionato. Il piano di sviluppo definito dall’imprenditore Enrico Frana insieme a Riccardo Sciutto, Gianpaolo Torri ed al management team, e condiviso con B4, prevede: il rafforzamento della struttura manageriale e organizzativa; l’espansione della base clienti, valorizzando le relazioni commerciali esistenti e accelerando al contempo la penetrazione in nuovi mercati geografici e segmenti applicativi, con particolare attenzione alle applicazioni industriali e al settore dell’abbigliamento; l’implementazione di un piano di investimenti finalizzato a incrementare ulteriormente la capacità produttiva; il mantenimento di una solida marginalità, sostenuta anche dalla crescita attesa dei volumi e dall’ulteriore efficientamento del ciclo produttivo; una costante attenzione allo sviluppo delle persone, nel solco della tradizione imprenditoriale della famiglia Frana e in coerenza sia con il ruolo sociale ricoperto dalla Società nella comunità locale, sia con gli obiettivi di sostenibilità di B4 H III.

Fabrizio Baroni, Founding & Managing Partner di B4 Investimenti SGR S.p.A., sottolinea: “Frana rappresenta esattamente il target che B4 ricerca: un’azienda con una storia straordinaria, un posizionamento distintivo in un segmento di mercato a forte vocazione internazionale e solidi fondamentali economico-finanziari, guidata da un imprenditore che ha saputo costruire nel tempo un vantaggio competitivo autentico. Siamo convinti che la combinazione tra la visione di Enrico Frana, l’esperienza manageriale di Riccardo Sciutto e la profondità tecnica di Gianpaolo Torri, unitamente al supporto ‘hands-on’ di B4, costituisca la base ideale per portare la Società a un nuovo livello di sviluppo”.

Enrico Frana, Amministratore Delegato di Frana, aggiunge: “Aprire il capitale a nuovi partner è una scelta che richiede coraggio e fiducia e quella fiducia l’ho trovata in Fabrizio Baroni con B4, in Riccardo Sciutto di RS Advisory e Gianpaolo Torri, partner solidi e affidabili che condividono i valori in cui credo: rispetto per le persone, qualità senza compromessi e soprattutto quell’approccio imprenditoriale per accompagnare Frana – Polifibre nel suo prossimo capitolo di crescita e sviluppo. Questo storico passaggio segna per me il conseguimento di un duplice risultato di grande significato: il riconoscimento del valore che l’azienda ha saputo costruire negli ultimi anni grazie all’impegno straordinario di tutti i miei collaboratori e – ciò che più mi stava a cuore – dare ai nostri dipendenti e alle loro famiglie una visione serena e duratura dell’azienda nel tempo, fondata non più solo sulla mia figura ma su una compagine societaria solida e ambiziosa”.

Riccardo Sciutto, Presidente di Frana, evidenzia: “Ho creduto in questo progetto fin dal primo momento. Enrico Frana è uno di quegli imprenditori rari che conosce profondamente la propria azienda, ne custodisce l’anima e al tempo stesso ha il coraggio di aprirsi al cambiamento. Quando si crede davvero in qualcosa si mettono in gioco le proprie risorse, non solo le proprie competenze ed è per questo che quando ho ideato questa operazione con RS Advisory ho deciso di farne parte non solo come advisor e come Presidente ma anche come azionista. Con B4, guidata da Fabrizio Baroni, abbiamo trovato un partner che sa far crescere le aziende rispettandone l’identità e i valori. Sono orgoglioso e personalmente impegnato a contribuire a scrivere il prossimo grande capitolo di questa eccellenza italiana”.

Per B4 Investimenti SGR S.p.A. l’operazione è stata condotta da Fabrizio Baroni (Managing Partner), Beniamino Viscogliosi (Partner), Leonardo Ceriani (Associate) e Michele Bigonzetti (Analyst), con il supporto di Giovanni Vecchio. B4 Investimenti SGR S.p.A. è stata assistita dallo Studio Legale Internazionale Gianni & Origoni (Andrea Mazziotti di Celso, Vittoria Sciarroni, Martina Maltese, Alessandro Magnifico, Federica Miani, Cristina Capitanio, Alessio Tuccini, Eugenio Falcone e Andrea Baglioni) per la legal due diligence, nonché per gli aspetti legali connessi alla negoziazione e definizione della documentazione contrattuale e del finanziamento bancario, da PwC (Federico Mussi, Elisabetta Veneri e Davide Diana) per la financial due diligence e dallo Studio Gusmitta & Associati (Paolo Gusmitta, Cristina Gusmitta, Luca Ranieri, Federico Baggiani e Silvana Iungo) per la tax & payroll due diligence, nonché per la strutturazione fiscale e societaria dell’operazione.

Frana e i suoi azionisti sono stati assistiti da RS Advisory (RS S.r.l. di Riccardo Sciutto), in qualità di advisor strategico-finanziario per l’impostazione del progetto e la realizzazione dell’operazione, dallo Studio Legale GPLaw (Gianluca Paracciani e Giada Colotti) per gli aspetti legali e dallo Studio Franchina Adolfo Battista per gli aspetti tecnici e fiscali.

Banco BPM S.p.A., consolidando il pluriennale rapporto di collaborazione con B4 Investimenti SGR S.p.A., ha fornito il financing funzionale alla realizzazione dell’operazione ed all’implementazione del relativo Piano Industriale. Banco BPM S.p.A. è stato assistito dallo Studio Legale Greco, Vitali e Associati (Chiara Langè, Matteo Miramondi e Dalila De Salvo).